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    潞安環能:2022H1業績高增,全年高盈利可期――公司中報預告點評報告

    作者:?博愛 發布時間:?2022年07月14日 19:28:35

    2022H1業績高增,全年高盈利可期,維持“買入”評級

      公司發布半年度業績預告,預計2022年上半年實現歸母凈利潤57.4億元,同比增長72.4%,扣非凈利潤57.2億元,同比增長72.9%。預計Q2單季歸母凈利潤32.7億元,同比增長88.2%,環比增長32.8%。受益于煤炭行業景氣延續,公司H1業績大幅增長。我們維持盈利預測,預計2022-2024年公司歸母凈利潤97.9/103.7/105.0億元,同比增長45.9%/5.9%/1.3%;EPS為3.27/3.47/3.51元,對應當前股價PE為4.2/4.0/3.9倍。保供壓力下,動力煤價格中樞抬高,穩增長政策下,噴吹煤需求有望改善,看好公司全年業績釋放,維持“買入”評級。

      煤炭產銷穩中有升,價格高位助力業績高增

      產銷量穩中有升:公司科學組織煤炭生產,積極落實煤炭增產保供,優質產能進一步釋放,煤炭產銷量穩步增長。2022年1-5月,公司原煤產量/商品煤銷量分別為2468/2201萬噸,同比+7.5%/+7.8%,預計全年煤炭產銷量穩中有升。價格中樞抬高:2022年上半年煤炭行業景氣度得以延續,公司主要產品價同比大幅增長。2022年Q2秦港動力末煤平倉價(Q5500)/山西長治動力煤車板價(Q5500)分別為1203/1381元/噸,同比+47.0%/+32.3%,環比+2.5%/+4.1%。Q2陽泉噴吹煤車板價1969元/噸,同比+68.4%,環比-2.9%。公司動力煤、噴吹煤價格同比大幅上漲助力公司業績高增。

      煤炭供給偏緊,噴吹煤需求有望改善,公司高盈利有望持續

      動力煤方面:國內供應并不寬松,旺季來臨供給形勢依舊嚴峻,增產政策仍需推進,隨著復工及全國氣溫升高,電廠日耗快速提升,電廠可用天數快速下行。歐盟將從8月開始禁止俄羅斯煤炭,下半年需求恢復疊加供暖季來臨,動力煤難改供緊需增局面,價格有望維持高位。噴吹煤方面:國內焦煤新建產能有限,澳洲主焦煤長期短缺,疫情反復影響蒙煤進口通關。下半年在穩增長政策驅動下,地產/基建-煤焦鋼產業鏈恢復對噴吹煤需求形成支撐,同時,電煤保供壓力下,原煤洗選率或降低,從而影響煉焦精煤產量。煉焦煤與噴吹煤由市場定價,不受限價政策影響,價格仍具有較大彈性。動力煤與噴吹煤價格維持高位疊加煤炭產銷量穩中有增,公司高盈利有望持續。

      風險提示:經濟恢復不及預期;煤價下跌超預期;產銷量增長不及預期

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    潞安環能:2022H1業績高增,全年高盈利可期――公司中報預告點評報告

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